A. Samenvatting
Dit Fonds promoot ecologische of sociale kenmerken, maar duurzaam beleggen is niet het doel ervan. Het Fonds verplicht zich er niet toe duurzame beleggingen aan te houden. Het Fonds wordt passief beheerd en streeft ernaar de ecologische en sociale kenmerken te promoten door de prestaties van de iBoxx MSCI ESG SRI EUR Corporates Index, de Benchmark Index, te repliceren. Daarbij houdt het Fonds bovendien rekening met de vereisten omtrent maatschappelijk verantwoord beleggen ('SRI') en/of ESG-ratings en ESG-criteria.
De Benchmark Index past uitsluitingen toe die overeenstemmen met het effect van de uitsluitingen voor op de Overeenkomst van Parijs afgestemde EU-benchmarks.
Het beleggingsbeleid van het Fonds bestaat eruit te beleggen in een obligatieportefeuille die hoofdzakelijk bestaat uit de effecten die zijn opgenomen in de Benchmarkindex en op de obligaties waarin het Fonds belegt het ESG-beleid van het Fonds toe te passen (zoals nader omschreven in Hoofdstuk D 'Beleggingsstrategie' hieronder). Het Fonds houdt rekening met de belangrijkste ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren door de Benchmarkindex te repliceren, die bij de selectie van effecten voor de index bepaalde ESG-criteria hanteert.
Het Fonds stelt zich ten doel te beleggen in een effectenportefeuille die, voor zover mogelijk en praktisch uitvoerbaar, bestaat uit de effecten die zijn opgenomen in de Benchmarkindex en te voldoen aan het ESG-beleid van het Fonds. Naar verwachting zal minimaal 80% van de activa van het Fonds worden belegd in beleggingen die zijn afgestemd op de ecologische en/of sociale kenmerken die het Fonds promoot. Dit Fonds heeft zich er op het moment van schrijven niet toe verplicht meer dan 0% van de activa te beleggen in ecologisch duurzame economische activiteiten in de zin van de Taxonomieverordening.
Het Fonds verbindt zich er momenteel niet toe te beleggen in activiteiten gerelateerd aan fossiel gas en/of kernenergie die voldoen aan de EU-Taxonomie.
Het Fonds streeft ernaar het rendement van de Benchmark Index te repliceren, die afhankelijk van de gebruikte methode bepaalde ESG-criteria hanteert bij de selectie van de beleggingen. BlackRock controleert of het Fonds zich houdt aan de ecologische en sociale kenmerken die het Fonds wil promoten. De doelstelling van het Fonds is het rendement van de Benchmark Index te repliceren. De ecologische en/of sociale kenmerken van het Fonds zijn geïntegreerd in de methode van de Benchmark Index en in het kader van de monitoring van het Fonds wordt bij elke herbalans nagegaan of er afwijkingen zijn in het nakomen van de duurzaamheidsverplichtingen van het Fonds.
De Portefeuillebeheerders van BlackRock hebben toegang tot onderzoek, data, tools en analyses om ESG-inzichten in hun beleggingsproces te integreren. ESG-datareeksen zijn afkomstig van externe data-aanbieders en index leveranciers, waaronder MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P en Clarity AI. De interne processen van BlackRock zijn gericht op het leveren van gestandaardiseerde consistente data van hoge kwaliteit voor gebruik door beleggingsprofessionals en voor transparantie- en rapportagedoeleinden. De data, inclusief ESG-data, worden ontvangen via onze bestaande interfaces, waarna ze aan een reeks kwaliteits- en volledigheidscontroles worden onderworpen om ervoor te zorgen dat de data die gebruikt worden in BlackRock-systemen en -applicaties, zoals Aladdin, van goede kwaliteit zijn.
BlackRock past een uitgebreid due-diligence-proces toe om het aanbod van leveranciers te evalueren aan de hand van zeer gerichte beoordelingen van de methode en de dekking, gebaseerd op de duurzame-beleggingsstrategie (en de ecologische en sociale kenmerken of de duurzame beleggingsdoelstelling) van het product. Ons proces omvat zowel kwalitatieve als kwantitatieve analyses om de geschiktheid van dataproducten te beoordelen overeenkomstig de toepasselijke regelgeving.
Duurzaam beleggen en het begrip van duurzaamheid evolueert mee met de dataomgeving. Deelnemers uit de sector, waaronder index leveranciers, staan voor de uitdaging om één enkele metriek of een reeks gestandaardiseerde metrieken te vinden die een volledig beeld geven van een bedrijf of een belegging. ESG-datareeksen veranderen en verbeteren voortdurend naarmate de openbaarmakingsnormen, regelgevingskaders en industriepraktijken evolueren. In sommige omstandigheden zijn de data niet beschikbaar, onvolledig of onnauwkeurig. Ondanks redelijke inspanningen is het mogelijk dat informatie niet altijd beschikbaar is, in welk geval de index leverancier een beoordeling maakt op basis van zijn kennis van de belegging of de sector. In bepaalde gevallen kunnen data acties weergeven die emittenten pas achteraf hebben ondernomen, en niet alle potentiële gevallen van aanzienlijke schade weergeven.
De Vermogensbeheerder verricht due diligence-onderzoek naar de index leveranciers en overlegt voortdurend met hen over de indexmethoden, met inbegrip van hun beoordeling van de door de SFDR vastgestelde criteria inzake goed bestuur, waaronder gezonde managementstructuren, werknemersrelaties, beloning van personeel en naleving van de belastingwetgeving op het niveau van de ondernemingen waarin wordt geïnvesteerd.
De Vermogensbeheerder voert in het kader van de beleggingsstrategie van het Fonds geen directe engagementactiviteiten uit met de bedrijven/emittenten van de Benchmark Index. De Vermogensbeheerder onderhoudt een rechtstreekse dialoog met index- en data-aanbieders om betere analyses en meer stabiliteit in de ESG-statistieken te garanderen. Engagement met bedrijven waarin we het vermogen van onze klanten beleggen, vindt plaats op meerdere niveaus binnen BlackRock. Wanneer een beleggingsteam ervoor kiest om engagement te gebruiken, kan dit verschillende vormen aannemen, maar in essentie zal het team van portefeuillebeheerders streven naar een regelmatige en doorlopende dialoog met leidinggevenden of bestuursleden van de betrokken bedrijven waarin wordt belegd om goed bestuur en duurzame zakelijke praktijken te bevorderen, gericht op de geïdentificeerde ESG-kenmerken en belangrijkste negatieve indicatoren, en om inzicht te krijgen in de doeltreffendheid van zowel het management van het bedrijf als het toezicht op de activiteiten die zijn ontwikkeld om de geïdentificeerde ESG-kwesties aan te pakken. Engagement stelt het team van portefeuillebeheerders ook in staat feedback te geven over de praktijken en informatieverschaffing van bedrijven.
De Benchmark Index is aangewezen als referentie benchmark om te bepalen of het Fonds is afgestemd op de ecologische en/of sociale kenmerken die het promoot.
B. Geen duurzame beleggingsdoelstelling
Dit Fonds promoot ecologische of sociale kenmerken, maar hanteert geen duurzame beleggingsdoelstelling.
Het Fonds verplicht zich er niet toe duurzame beleggingen aan te houden.
C. Ecologische of sociale kenmerken van het financiële product
Het Fonds wordt passief beheerd en streeft ernaar de volgende ecologische en sociale kenmerken te promoten door de prestaties van de iBoxx MSCI ESG SRI EUR Corporates Index, de Benchmark Index, te repliceren. Daarbij houdt het Fonds bovendien rekening met de vereisten omtrent maatschappelijk verantwoord beleggen ('SRI') en/of ESG-ratings en ESG-criteria.
Die ecologische en sociale kenmerken worden geïntegreerd via de toepassing van het ESG-beleid bij de selectie van obligaties die hoofdzakelijk deel van de Benchmarkindex van het Fonds uitmaken. Het Fonds sluit emittenten uit die betrokken zijn bij bepaalde activiteiten die geacht worden negatieve ecologische of sociale gevolgen te hebben. Emittenten worden uitgesloten op basis van betrokkenheid bij de volgende sectoren / activiteiten (of daarmee verwante activiteiten):
• controversiële wapens
• kernwapens
• civiele vuurwapens
• thermische kolen
• tabak
• oliezanden
De Beleggingsbeheerder bepaalt per activiteit waarvoor beperkingen gelden wat als 'betrokkenheid' wordt beschouwd. Dat kan gebaseerd zijn op het percentage van de omzet, een vastgelegde totale-omzetdrempel, of op basis van iedere verbinding met een activiteit waarvoor beperkingen gelden, ongeacht hoeveel omzet daaruit behaald wordt.
In het kader van het ESG-beleid van het Fonds sluit de Beleggingsbeheerder ook emittenten uit die zijn geclassificeerd als zijnde in strijd met de beginselen van het Global Compact van de Verenigde Naties (dit zijn algemeen aanvaarde duurzaamheidsprincipes voor bedrijven die voldoen aan fundamentele verantwoordelijkheden op gebieden als corruptiebestrijding, mensenrechten, arbeid en milieu) en/of die een "rood" oormerk van MSCI voor ESG-controverses hebben (gebaseerd op een controverse-score van MSCI). De controverse-score van MSCI is een maatstaf voor de betrokkenheid (of vermeende betrokkenheid) van een emittent bij ernstige controverses op basis van een beoordeling van de activiteiten en/of producten van de emittent die geacht worden een negatieve ESG-impact te hebben. Een controverse-score van MSCI kan verwijzen naar betrokkenheid bij activiteiten met een negatieve impact die verband houdt met milieukwesties zoals biodiversiteit en landgebruik, energie en klimaatverandering, waterstress, uitstoot van giftige stoffen en afvalkwesties. Een controverse-score van MSCI kan ook gebaseerd zijn op betrokkenheid bij activiteiten met een negatieve impact die verband houdt met sociale kwesties zoals mensenrechten, arbeidsverhoudingen, discriminatie en diversiteit van het personeelsbestand.
Het Fonds gebruikt geen referentiebenchmark om de ESG-kenmerken te behalen die het promoot. Het Fonds streeft ernaar de prestatie van de Bloomberg Euro Aggregate Corporate Index te repliceren, maar de ecologische en/of sociale kenmerken die het Fonds promoot worden verwezenlijkt door het ESG-beleid van het Fonds toe te passen.
Daarnaast past de Benchmark Index uitsluitingen toe die consistent zijn met de resultaten van de Benchmark Uitsluitingen van de EU, die zijn afgestemd op het Akkoord van Parijs.
De op Parijs afgestemde Benchmark Uitsluitingen van de EU promoten het beperken van de wereldwijde temperatuurstijging binnen de doelstellingen die in het Klimaatakkoord van Parijs zijn vastgelegd, door beleggingen uit te sluiten in bedrijven die 1% of meer van hun inkomsten genereren uit de exploratie, mijnbouw, winning, distributie of raffinage van steenkool en bruinkool; 10% of meer van hun inkomsten genereren uit de exploratie, winning, distributie of raffinage van oliebrandstoffen; 50% of meer van hun inkomsten genereren uit de exploratie, winning, productie of distributie van gasvormige brandstoffen; of 50% of meer van hun inkomsten genereren uit elektriciteitsopwekking met een broeikasgasintensiteit van meer dan 100 g CO2-eq./kWh.
De op Parijs afgestemde Benchmark Uitsluitingen van de EU promoten ook sociale kenmerken die verband houden met (a) het terugdringen van de beschikbaarheid van wapens door beleggingen uit te sluiten in bedrijven waarvan de activiteiten verband houden met controversiële wapens; (b) het stimuleren van gezondheid en welzijn door beleggingen uit te sluiten in bedrijven die betrokken zijn bij de teelt en/of productie van tabak; en (c) het eerbiedigen van mensenrechten, arbeidsnormen, het milieu en corruptiebestrijding door beleggingen uit te sluiten in bedrijven die geacht worden zich niet te houden aan de 10 United Nations Global Compact (UNGC) principles of de richtsnoeren voor multinationale ondernemingen van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO).
Om de bovenstaande resultaten te behalen, vertrouwen wij op de data die de index leverancier gebruikt.
De Benchmark Index kan groene, sociale en duurzaamheidsgerelateerde bedrijfsobligaties bevatten. Overeenkomstig de wettelijke richtsnoeren worden dergelijke beleggingen in groene, sociale of duurzaamheidsgerelateerde obligaties (indien deze deel uitmaken van de Benchmark Index) niet beoordeeld aan de hand van alle op Parijs afgestemde Benchmark Uitsluitingen van de EU op het niveau van de emittent, maar juist op:
• de op Parijs afgestemde Benchmark Uitsluitingen van de EU met betrekking tot schendingen van het United Nations Global Compact en de OESO (zoals beschreven in punt (c) hierboven) op het niveau van de emittent; en
• de andere hierboven omschreven op Parijs afgestemde Benchmark Uitsluitingen van de EU op het niveau van de economische activiteiten die de groene, sociale of duurzaamheidsgerelateerde obligatie financiert.
Het Fonds kan indirecte blootstelling verkrijgen (onder meer door derivaten en aandelen of deelbewijzen van gemeenschappelijke beleggingsfondsen (GBF's)) aan emittenten met blootstellingen die niet voldoen aan de bovenstaande, op Parijs afgestemde Benchmark Uitsluitingen van de EU, op voorwaarde dat dit niet voor beleggingsdoeleinden gebeurt. Een dergelijke indirecte blootstelling kan onder meer ontstaan in situaties waarin een tegenpartij bij een FDI waarin het Fonds belegt, onderpand verstrekt dat niet in overeenstemming is met de ESG-criteria van de Benchmark Index of situaties waarin een GBF waarin het Fonds belegt geen of niet dezelfde ESG-criteria toepast als de Benchmark Index en daardoor blootstelling biedt aan effecten die niet in overeenstemming zijn met de ESG-criteria van de Benchmark Index.
D. Beleggingsstrategie
Het beleggingsbeleid van het Fonds is om te beleggen in een obligatieportefeuille die, voor zover mogelijk en praktisch uitvoerbaar, bestaat uit de bestanddelen die zijn opgenomen in de Benchmark Index, die bepaalde ESG-criteria meeweegt, zoals de op Parijs afgestemde Benchmark Uitsluitingen van de EU, bij het selecteren van bestanddelen. In 'Hoofdstuk C - Ecologische of sociale kenmerken van het financiële product' wordt de index methodiek van de Benchmark Index nader omschreven.
Het ESG-beleid van het Fonds maakt geen deel uit van de Benchmarkindex van het Fonds en kan bijgevolg de tracking error vergroten.
Het Fonds kan optimalisatietechnieken gebruiken om een rendement te behalen dat vergelijkbaar is met dat van de Benchmark Index, wat inhoudt dat het is toegestaan om te beleggen in effecten die geen deel uitmaken van de Benchmark Index, mits de prestaties van dergelijke effecten vergelijkbaar zijn (met een overeenkomstig risicoprofiel) met die van bepaalde effecten die wel deel uitmaken van de Benchmark Index. Als het Fonds dat doet, bestaat zijn beleggingsstrategie erin alleen te beleggen in emittenten die deel uitmaken van de Benchmark Index of in emittenten die op het moment van aankoop voldoen aan de ESG-vereisten van de Benchmark Index. Wanneer effecten niet langer aan de ESG-vereisten van de Benchmark Index voldoen, kan het Fonds die effecten alleen aanhouden tot de volgende herbalans van de portefeuille en het mogelijk en praktisch uitvoerbaar is (naar mening van de Vermogensbeheerder) om de positie in kwestie te verkopen.
De strategie wordt toegepast bij elke herbalancering van de portefeuille van het Fonds, die de herbalancering van de Benchmark index volgt.
De bindende elementen van de beleggingsstrategie bestaan erin dat het Fonds belegt in een obligatieportefeuille die, voor zover mogelijk en praktisch uitvoerbaar, bestaat uit de bestanddelen die zijn opgenomen in de Benchmark Index en daarmee voldoet aan de ESG-kenmerken van de Benchmark Index, zoals de op Parijs afgestemde Benchmark Uitsluitingen van de EU.
Aangezien het Fonds gebruik kan maken van optimalisatietechnieken en kan beleggen in effecten die geen onderliggende bestanddelen van de Benchmark Index zijn, is de beleggingsstrategie van het fonds erop gericht te beleggen in emittenten in de Benchmark Index of in emittenten die op het moment van aankoop voldoen aan de ESG-vereisten van de Benchmark Index. Wanneer beleggingen niet langer aan de ESG-vereisten van de Benchmark Index voldoen, kan het Fonds die effecten alleen aanhouden tot ze niet langer deel uitmaken van de Benchmark Index en/of het mogelijk en praktisch uitvoerbaar is (naar mening van de Vermogensbeheerder) om de positie in kwestie te verkopen.
Inaanmerkingneming van de belangrijkste ongunstige effecten (PAI's) op duurzaamheidsfactoren
Het Fonds houdt rekening met de belangrijkste ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren door de Benchmark Index te volgen, die bij de selectie van de index bestanddelen bepaalde ESG-criteria hanteert. De Vermogensbeheerder heeft bepaald dat de hieronder genoemde belangrijkste ongunstige effecten (PAI's) bij elke herbalans van de index worden beschouwd als onderdeel van de selectiecriteria van de Benchmark index:
• Broeikasgasemissies
• Koolstofvoetafdruk
• Broeikasgasintensiteit van de bedrijven in de portefeuille
• Blootstelling aan ondernemingen actief in de sector fossiele brandstoffen.
• Aandeel verbruik van niet-hernieuwbare energie en opwekking van niet-hernieuwbare energie van ondernemingen waarin is belegd, uit niet-hernieuwbare energiebronnen, ten opzichte van hernieuwbare energiebronnen, uitgedrukt als percentage.
• Aandeel beleggingen in ondernemingen die betrokken zijn geweest bij schendingen van de beginselen van het VN Global Compact of van de OESO-richtsnoeren voor multinationale ondernemingen.
• Blootstelling aan bedrijven die betrokken zijn bij de productie of verkoop van controversiële wapens.
Het jaarverslag van het Fonds zal informatie bevatten over de hierna uiteengezette belangrijkste ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren.
Beleid voor goed bestuur
In de strategie van het Fonds zijn governancecontroles ingebouwd om emittenten uit te sluiten op basis van een ESG-controversescore (die de betrokkenheid van een emittent bij ESG-gerelateerde controverses meet) en ondernemingen uit te sluiten waarvan is vastgesteld dat ze inbreuk plegen op de beginselen van het Global Compact van de Verenigde Naties.
E. Aandeel beleggingen
Het Fonds stelt zich ten doel te beleggen in een effectenportefeuille die, voor zover mogelijk en praktisch uitvoerbaar, bestaat uit de effecten die zijn opgenomen in de Benchmarkindex en te voldoen aan het ESG-beleid van het Fonds.
Naar verwachting zal minimaal 80% van de activa van het Fonds worden belegd in beleggingen die zijn afgestemd op de ecologische en/of sociale kenmerken die het Fonds promoot. Wanneer beleggingen niet langer aan het ESG-beleid van het Fonds voldoen, verkoopt de Beleggingsbeheerder die positie zodra dat (naar mening van de Beleggingsbeheerder) mogelijk en praktisch uitvoerbaar is.
Maximaal 20% van de totale activa van het Fonds mag belegd zijn in andersoortige beleggingen.
Maximaal 20% van de totale activa van het Fonds mag belegd zijn in andersoortige beleggingen.
Het Fonds kan gebruikmaken van derivaten voor beleggingsdoeleinden en ten behoeve van efficiënt portefeuillebeheer in verband met de ecologische of sociale kenmerken die door het Fonds worden gepromoot. Wanneer het Fonds derivaten gebruikt om ecologische of sociale kenmerken te promoten, zijn alle ESG-ratings of -analyses waarnaar hierboven wordt verwezen, van toepassing op de onderliggende belegging.
Dit Fonds heeft zich er op het moment van schrijven niet toe verplicht meer dan 0% van de activa te beleggen in ecologisch duurzame economische activiteiten in de zin van de Taxonomieverordening.
Dit Fonds heeft zich er op het moment van schrijven niet toe verplicht meer dan 0% van de activa te beleggen in transitie- en faciliterende activiteiten in de zin van de Taxonomieverordening.
Dit Fonds heeft zich er op het moment van schrijven niet toe verplicht meer dan 0% van de activa te beleggen in transitie- en faciliterende activiteiten in de zin van de Taxonomieverordening.
Het Fonds verplicht zich er niet toe duurzame beleggingen met een ecologische doelstelling aan te houden.
Dit Fonds heeft zich er op het moment van schrijven niet toe verplicht meer dan 0% van de activa te beleggen in sociaal duurzame beleggingen.
Andersoortige beleggingen kunnen cash, geldmarktfondsen en derivaten zijn. Dergelijke beleggingen mogen alleen worden gebruikt met het oog op efficiënt portefeuillebeheer, met uitzondering van derivaten die worden gebruikt voor de valuta-afdekking van aandelenklassen met valuta-afdekking.
Alle ESG-uitsluitingscriteria die de Beleggingsbeheerder toepast, zijn alleen van toepassing op de derivaten die betrekking hebben op individuele emittenten waarvan het Fonds gebruikmaakt. Voor derivaten op basis van financiële indexen, rentetarieven of valuta-instrumenten worden geen ecologische of sociale drempelwaarden gehanteerd.
F. Monitoren van de duurzame of sociale kenmerken
Doorlopende controle van de productintegriteit
BlackRock overvåker i hvilken grad fondet holder seg til de miljø- og samfunnsnyttige egenskapene som fondet søker å fremme. Fondets mål er å spore utviklingen til referanseindeksen. De miljø- og/eller samfunnsnyttige egenskapene til fondet er innebygde i referanseindeksens metodologi og fondet overvåkes på en måte som søker å identifisere at unntak fra fondets bærekraftsforpliktelser, blir innfridd ved hver rebalansering.
Ved hver rebalansering overvåker BlackRock data på fonds- og indeksnivå for å spore hvordan fondet følger disse egenskapene.
BlackRock overvåker også fondets aktive risiko og rapporterer denne til investorer som en del av årsberetningen og halvårsrapportene samt regnskapene. Informasjon om den forventede aktive risikoen står også i fondets prospekt.
G. Metodologier
Fondet søker å spore utviklingen til referanseindeksen som inneholder visse ESG-kriterier i valget av bestanddeler, i henhold til dens metodologi (skissert ovenfor i Del C og beskrevet i detalj i del L).
Metodologier
I tillegg brukes følgende metodologier til å måle hvordan de samfunnsnyttige eller miljømessige egenskapene som fondet fremmer, blir oppfylt:
De Benchmarkindex maakt gebruik van screens van MSCI voor bedrijfsbetrokkenheid en UNGC-screens. Ga voor meer informatie naar https://www.msci.com/documents/1296102/1636401/MSCI_ESG_BIS_Research_Productsheet_April+2015.pdf/babff66f-d1d6-4308-b63d-57fb7c5ccfa9
De Benchmarkindex maakt gebruikt van de ESG-controversegegevens van MSCI. Ga voor meer informatie naar https://www.msci.com/documents/10199/acbe7c8a-a4e4-49de-9cf8-5e957245b86b
Referanseindeksen anvender også andre sorteringskriterier. Se indeksmetodologien for mer informasjon.
H. Databronnen en -verwerking
Databronnen
De Portefeuillebeheerders van BlackRock hebben toegang tot onderzoek, gegevens, tools en analyses om ESG-inzichten in hun beleggingsproces te integreren. Aladdin is het besturingssysteem waarmee de gegevens, de mensen en de technologie die nodig zijn om portefeuilles realtime te beheren, met elkaar in verbinding worden gebracht, en tevens de engine achter de ESG-analyse- en rapportagemogelijkheden van BlackRock. De Portefeuillebeheerders van BlackRock gebruiken Aladdin om beleggingsbeslissingen te nemen, portefeuilles te monitoren en toegang te krijgen tot indexgegevens die het beleggingsproces ondersteunen om de ESG-kenmerken van het Fonds te verwezenlijken.
ESG-datasets zijn afkomstig van externe gegevens- en indexaanbieders, waaronder MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P en Clarity AI. Deze datasets kunnen de belangrijkste ESG-scores, gegevens over koolstofuitstoot, maatstaven voor bedrijfsbetrokkenheid of controverses bevatten en zijn opgenomen in Aladdin-tools die beschikbaar zijn voor Portefeuillebeheerders en worden gebruikt in de beleggingsstrategieën van BlackRock. Dergelijke tools ondersteunen het volledige beleggingsproces, van onderzoek tot portefeuillesamenstelling, portefeuillemodellering en rapportage.
Genomen maatregelen om de kwaliteit van de data te waarborgen
BlackRock past een uitgebreid due-diligence-proces toe om het aanbod van aanbieders te evalueren aan de hand van zeer gerichte beoordelingen van de methodologie en de dekking, gebaseerd op de duurzame-beleggingsstrategie (en de ecologische en sociale kenmerken of de duurzame beleggingsdoelstelling) van het product. Ons proces omvat zowel kwalitatieve als kwantitatieve analyses om de geschiktheid van gegevensproducten te beoordelen overeenkomstig de toepasselijke reguleringsnormen.
We beoordelen ESG-aanbieders en -gegevens op vijf kernpunten, die hieronder worden beschreven:
1. Gegevensverzameling: dit omvat onder andere het beoordelen van de onderliggende gegevensbronnen van de gegevensaanbieders, de technologie die wordt gebruikt om gegevens vast te leggen, het proces om onjuiste informatie te identificeren en eventueel gebruik van machine learning of benaderingen waarbij de gegevens door mensen worden verzameld. We nemen ook geplande verbeteringen in overweging.
2. Gegevensdekking: onze beoordeling richt zich onder andere op de mate waarin een gegevenspakket dekking biedt voor ons belegbare universum van emittenten en activaklassen. Dit houdt onder meer in dat we rekening houden met de manier waarop wordt omgegaan met moedermaatschappijen en hun dochterondernemingen, evenals het gebruik van geschatte of gerapporteerde gegevens.
3. Methodologie: onze beoordeling richt zich onder andere op de gebruikte methodologieën van externe aanbieders, waaronder hun benadering van het verzamelen en berekenen van gegevens, hoe ze deze afstemmen op sector- of reglementaire normen of kaders, materialiteitsdrempels en hun benadering van gegevenslacunes.
4. Gegevensverificatie: onze beoordeling richt zich onder andere op de manier waarop externe aanbieders de verzamelde gegevens verifiëren en hun processen van kwaliteitsborging, waaronder hun engagement bij emittenten.
5. Activiteiten: we beoordelen verschillende aspecten van de activiteiten van gegevensaanbieders, waaronder hun beleid en procedures (waaronder het in overweging nemen van belangenconflicten), de omvang en ervaring van hun gegevensonderzoeksteams, hun trainingsprogramma's en hun gebruik van externe dienstverleners.
Daarnaast neemt BlackRock actief deel aan eventuele relevante overlegstructuren met leveranciers over voorgestelde wijzigingen in de methodologie die betrekking hebben op datasets van externe aanbieders of indexmethodologieën, en geeft het uitgebreide feedback en aanbevelingen aan de technische teams van gegevensaanbieders. BlackRock onderhoudt vaak een permanente dialoog met aanbieders van ESG-gegevens, waaronder aanbieders van indexen, om op de hoogte te blijven van ontwikkelingen in de sector.
De wijze waarop de data worden verwerkt
De interne processen van BlackRock zijn gericht op het leveren van gestandaardiseerde consistente gegevens van hoge kwaliteit voor gebruik door beleggingsprofessionals en voor transparantie- en rapportagedoeleinden. De gegevens, inclusief ESG-gegevens, worden ontvangen via onze bestaande interfaces, waarna ze aan een reeks kwaliteits- en volledigheidscontroles worden onderworpen om ervoor te zorgen dat de gegevens die gebruikt worden in BlackRock-systemen en -applicaties, zoals Aladdin, van goede kwaliteit zijn. De geïntegreerde technologie van BlackRock stelt ons in staat om gegevens over emittenten en beleggingen te verzamelen op basis van diverse ecologische, sociale en governancemaatstaven en diverse gegevensaanbieders, en deze ter beschikking te stellen van beleggingsteams en andere ondersteunende en controlefuncties, zoals risicobeheer.
Gebruik van geschatte data
BlackRock streeft ernaar zoveel mogelijk gerapporteerde gegevens van bedrijven via externe gegevensleveranciers te verkrijgen. De sectorstandaarden voor informatieverschaffing zijn echter nog in ontwikkeling, met name met betrekking tot voorspellende indicatoren. Daarom vertrouwen we in bepaalde gevallen op schattingen of indirecte metingen van gegevensleveranciers om ons brede belegbare universum van emittenten te dekken. Gezien de huidige uitdagingen op datagebied baseert BlackRock zich op een aanzienlijke hoeveelheid geschatte gegevens over het belegbare universum, waarbij het aandeel van de geschatte gegevens per dataset kan variëren. We streven ernaar dat het gebruik van schattingen voldoet aan de richtlijnen en dat we over de nodige documentatie beschikken en transparant kunnen zijn over de door gegevensaanbieders gehanteerde methoden. BlackRock erkent dat de datakwaliteit en -dekking moeten worden verbeterd en blijft werken aan de ontwikkeling van de datasets waar onze beleggingsprofessionals en andere teams gebruik van maken. Indien vereist krachtens de lokale regelgeving van een land, worden expliciete gegevensdekkingsniveaus voor de fondsen vermeld. BlackRock streeft ernaar om inzicht te hebben in het gebruik van geschatte gegevens in indexmethodologieën en zich ervan te vergewissen dat ze een degelijke aanpak hanteren die in overeenstemming is met de toepasselijke reglementaire vereisten en indexmethodologieën.
I. Methodologische en databeperkingen
Methodologische beperkingen
Duurzaam beleggen is iets dat voortdurend in ontwikkeling is, zowel wat betreft de inzichten binnen de sector als het regelgevende kader op regionaal en mondiaal niveau. BlackRock blijft de ontwikkelingen in de doorlopende implementatie door de EU van haar kader voor duurzaam beleggen en haar beleggingsmethodologieën controleren, om te zorgen voor afstemming naarmate de regelgeving verandert. Als gevolg hiervan kan BlackRock op elk moment deze informatie en de gebruikte methodologieën en databronnen bijwerken naarmate de marktpraktijken veranderen of er nieuwe richtlijnen beschikbaar worden.
Databeperkingen
ESG-datasets veranderen en worden steeds beter naarmate de standaarden voor informatieverschaffing, de regelgevende kaders en de praktijken in de sector evolueren. BlackRock blijft samenwerken met uiteenlopende marktdeelnemers om de gegevenskwaliteit te verbeteren.
Hoewel elke ESG-maatstaf zijn eigen beperkingen kan hebben, hebben databeperkingen in grote lijnen betrekking op:
• Een beperkte beschikbaarheid van bepaalde ESG-maatstaven vanwege verschillen in standaarden voor rapportage en informatieverschaffing die gevolgen hebben voor emittenten, regio's of sectoren.
• Nieuwe wettelijke rapportagestandaarden voor bedrijven met betrekking tot duurzaamheid die leiden tot verschillen in de mate waarin bedrijven in staat zijn hun rapportage in lijn te brengen met reglementaire criteria, waardoor sommige maatstaven een laag dekkingsniveau kunnen hebben.
• Inconsistentie in het gebruik en het aandeel van gerapporteerde versus geschatte ESG-gegevens bij verschillende gegevensaanbieders, gemeten over verschillende tijdsperioden, wat ten koste gaat van de vergelijkbaarheid.
• Geschatte gegevens kunnen per definitie afwijken van de werkelijke cijfers als gevolg van de aannames of hypothesen van gegevensaanbieders.
• Verschillen in standpunten of beoordelingen van emittenten als gevolg van verschillende methodologieën van aanbieders of het gebruik van subjectieve criteria.
• De meeste ESG-rapportages en -informatieverschaffing van bedrijven vinden een keer per jaar plaats en het kost veel tijd om deze gegevens te produceren, wat betekent dat ze met vertraging worden geproduceerd vergeleken met financiële gegevens. Er kan ook sprake zijn van een inconsistente verversingsfrequentie van de gegevens bij verschillende gegevensaanbieders die dergelijke gegevens in hun datasets opnemen.
• De dekking en toepasbaarheid van gegevens over activaklassen en indicatoren kunnen variëren.
• Gegevens die betrekking hebben op de toekomst, zoals klimaatgerelateerde doelstellingen, kunnen aanzienlijk verschillen van historische en actuele maatstaven.
Zie het jaarverslag van het Fonds voor meer informatie over de berekeningswijze van maatstaven die worden weergegeven met duurzaamheidsindicatoren.
Duurzame Beleggingen en ecologische en sociale criteria
Duurzaam beleggen en het inzicht in duurzaamheid evolueert mee met de data-omgeving. De spelers uit de sector, waaronder gegevensaanbieders, staan voor de uitdaging om één enkele maatstaf of een reeks gestandaardiseerde maatstaven te identificeren waarmee een volledig beeld kan worden verkregen van een bedrijf of een belegging. BlackRock heeft daarom een kader opgesteld om duurzame beleggingen te identificeren, rekening houdend met de reglementaire vereisten en de methodologieën van indexaanbieders.
BlackRock maakt gebruik van methodologieën en gegevens van externe indexaanbieders om te beoordelen of beleggingen ernstige afbreuk doen en of bedrijven praktijken op het gebied van goed bestuur hanteren. In sommige omstandigheden zijn gegevens niet beschikbaar, onvolledig of onnauwkeurig. Ondanks redelijke inspanningen om de informatie te verkrijgen, is deze niet altijd beschikbaar. In dat geval zal de indexaanbieder een beoordeling maken op basis van zijn kennis van de betreffende belegging of sector. In bepaalde gevallen kunnen gegevens betrekking hebben op acties die de emittent mogelijk pas achteraf heeft ondernomen, en geven ze niet alle mogelijke gevallen van ernstige afbreuk weer.
BlackRock voert grondig due-diligence-onderzoek uit naar duurzame-beleggingsmethodologieën van indexaanbieders om ervoor te zorgen dat deze in overeenstemming zijn met BlackRock's opvattingen over Duurzame Beleggingen.
J. Due Diligence
BlackRock past een hoge standaard van due diligence toe bij de selectie en doorlopende monitoring van de beleggingen van het Fonds, met als doel te voldoen aan de beleggings-, liquiditeits- en risicorichtsnoeren van het Fonds, evenals aan de duurzaamheidsrisico- en ESG-criteria en algemene prestaties.
K. Engagementbeleid
Het Fonds
Het Fonds maakt geen gebruik van engagement om zijn bindende verplichtingen op het gebied van ecologische of sociale kenmerken of duurzame beleggingsdoelstellingen na te komen. De Beleggingsbeheerder heeft geen directe engagementactiviteiten met de bedrijven/emittenten uit de index, maar onderhoudt wel een rechtstreekse dialoog met index- en gegevensaanbieders om betere analyses en meer stabiliteit in de ESG-statistieken te garanderen.
Algemeen
Engagement met bedrijven waarin we het vermogen van onze klanten beleggen, vindt plaats op meerdere niveaus binnen BlackRock.
In welk geval engagement door een bepaald team van portefeuillebeheerders specifiek wordt geïdentificeerd als een van de middelen waarmee ze streven naar betrokkenheid bij ecologische, sociale en governance-kwesties binnen de context van de SFDR, de methoden waarmee de doeltreffendheid van een dergelijk engagementbeleid en de manieren waarop een dergelijk engagementbeleid kan worden aangepast als dit niet het gewenste effect bereikt (meestal uitgedrukt als een vermindering van de gespecificeerde belangrijkste ongunstige indicatoren), worden beschreven in het prospectus en de webpagina's van dit fonds.
Wanneer een beleggingsteam ervoor kiest om engagement te gebruiken, kan dit verschillende vormen aannemen, maar in essentie zal het team van portefeuillebeheerders streven naar een regelmatige en doorlopende dialoog met leidinggevenden of bestuursleden van de betrokken bedrijven waarin wordt belegd om goed bestuur en duurzame zakelijke praktijken te bevorderen, gericht op de geïdentificeerde ESG-kenmerken en belangrijkste ongunstige indicatoren, en om inzicht te krijgen in de doeltreffendheid van zowel het management van het bedrijf als het toezicht op de activiteiten die zijn ontwikkeld om de geïdentificeerde ESG-kwesties aan te pakken. Engagement stelt het team van portefeuillebeheerders ook in staat feedback te geven over de praktijken en informatieverschaffing van bedrijven.
Wanneer een relevant team van portefeuillebeheerders zich zorgen maakt over de manier waarop een bedrijf de geïdentificeerde ESG-kenmerken en/of belangrijkste ongunstige indicatoren benadert, kunnen ze ervoor kiezen om hun verwachtingen kenbaar te maken aan de raad van bestuur of het management van het bedrijf en kunnen ze door te stemmen op algemene vergaderingen aangeven dat bepaalde problemen niet zijn opgelost, in het algemeen door tegen de herverkiezing van bestuurders te stemmen die volgens hen verantwoordelijk zijn voor verbeteringen in de geïdentificeerde ESG-kenmerken of belangrijkste ongunstige indicatoren.
Los van de activiteiten van de afzonderlijke teams van portefeuillebeheerders heeft BlackRock, op het hoogste niveau en als onderdeel van zijn fiduciaire benadering, bepaald dat het op lange termijn in het belang van zijn klanten is om als een geïnformeerde, betrokken aandeelhouder goed bestuur te bevorderen. Bij BlackRock is dit de verantwoordelijkheid van het BlackRock Investment Stewardship-team. Hoofdzakelijk dankzij het werk van het BIS-team voldoet BlackRock aan de vereisten van de herziene aandeelhoudersrichtlijn ("SRD II") met betrekking tot engagement met beursgenoteerde bedrijven en andere partijen in het beleggingsecosysteem. Een exemplaar van het SRD II-engagementbeleid van BlackRock is te vinden op https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-shareholder-rights-directiveii-engagement-policy-2022.pdf.
De benadering van stewardship van BlackRock wordt uiteengezet in de Algemene Principes van BIS en de stemrichtlijnen op marktniveau. In de Algemene Principes van BIS wordt onze filosofie ten aanzien van stewardship uiteengezet, evenals onze visie op corporate governance en duurzame bedrijfspraktijken die de waardecreatie van bedrijven op lange termijn bevorderen. We erkennen dat de geaccepteerde standaarden en normen op het gebied van corporate governance per markt verschillen; we zijn echter van mening dat bepaalde fundamentele elementen van governance-praktijken wereldwijd inherent zijn aan het vermogen van een bedrijf om op lange termijn waarde te creëren. In onze marktspecifieke stemrichtlijnen wordt nader omschreven hoe het BIS-team de Algemene Principes implementeert – rekening houdend met lokale marktstandaarden en -normen – en hoe we stembeslissingen nemen met betrekking tot specifieke onderwerpen op aandeelhoudersvergaderingen. De algemene benadering van stewardship en engagement van BlackRock is te vinden op: https://www.blackrock.com/uk/professionals/solutions/shareholder-rights-directive en https://www.blackrock.com/corporate/about-us/investment-stewardship
Bij het uitvoeren van zijn engagementactiviteiten kan het BIS-team zich richten op bepaalde ESG-thema's, die worden beschreven in de stemprioriteiten van BlackRock: https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-stewardship-priorities-final.pdf
I. Aangewezen referentiebenchmark
Het Fonds streeft ernaar de volgende ecologische en sociale kenmerken die het promoot te verkrijgen door de prestaties te repliceren van de iBoxx MSCI ESG SRI EUR Corporates Index, de Benchmarkindex, waarin de ESG-selectiecriteria van de indexaanbieder zijn geïntegreerd.
Bij elke herschikking van de index past de indexaanbieder de ESG-selectiecriteria toe op de Moederindex om emittenten uit te sluiten die niet aan dergelijke ESG-selectiecriteria voldoen.
Bij elke herschikking van de index (of zodra dit na de herschikking redelijkerwijs mogelijk en praktisch haalbaar is) wordt de portefeuille van het Fonds ook geherbalanceerd in lijn met de Benchmarkindex.
De methode waarmee de Benchmarkindex van het Fonds wordt samengesteld, is ook te vinden op de website van de indexaanbieder: https://www.msci.com/index-methodology
De methode waarmee de Benchmarkindex van het Fonds wordt samengesteld, is ook te vinden op de website van de indexaanbieder: https://www.msci.com/index-methodology
