FALLBEISPIEL: EINE EINSCHÄTZUNG UMSETZEN

Herausforderung:

Wie kann man Faktoreinschätzungen umsetzen und Alpha durch die Bevorzugung von Faktoren erzielen?

Ein Anlageteam bei einer Privatbank verwaltete ein indexbasiertes, nach Marktkapitalisierung gewichtetes US-Aktienportfolio. Das Chief Investment Office der Bank übermittelte den Anlageteams zentralisierte Investmenteinschätzungen und war defensiven Vermögenswerten gegenüber positiv eingestellt. Das Anlageteam versuchte also, sein Portfolio entsprechend anzupassen.

Risiko für Ihr Kapital. Der Wert von Anlagen und die damit erzielten Erträge können ebenso gut sinken wie steigen und sind nicht garantiert. Es besteht deshalb die Möglichkeit, dass ein Anleger nicht den vollen ursprünglich investierten Betrag zurückerhält.

Analyse:

Das Anlageteam wusste, dass Faktoren besser abschneiden können als der breiter gefasste Marktindex. Dafür musste ein Teil der nach Marktkapitalisierung gewichteten US-Aktienallokation durch faktorbasierte ETFs ersetzt werden.

 Faktorleistung über den Marktzyklus

Quelle: BlackRock, 31. Juli 2019. Fallbeispiele dienen nur zur Veranschaulichung. Sie garantieren keine zukünftigen Ergebnisse oder Erfahrungen und dürfen nicht als Beratung oder Empfehlung ausgelegt werden.

Ergebnis:

Das Anlageteam baute über ETFs ein Engagement in fünf gleich gewichteten Faktoren (Qualität, Größe, Substanzwert, minimale Volatilität und Momentum) auf. Ziel war es, an der langfristigen Performance dieser Faktoren zu partizipieren.

Angesichts des zentralisierten positiven Ausblicks der Bank auf defensive Vermögenswerte setzte das Team auf defensive Faktoren. Es erhöhte also die relative Allokation in Quality- und Minimum-Volatility-ETFs. Diese Faktoren haben im Rückblick auch in wirtschaftlich ungewissen Zeiten gut abgeschnitten.

FALLBEISPIEL: DURCHSTARTEN MIT iSHARES ETFs

MOMENTUM
Net Asset Value
EUR 9,52
Day change in Net Worth
-0,11 (%)
Net Asset Value
USD 66,14
Day change in Net Worth
-0,06 (%)
Net Asset Value
USD 12,51
Day change in Net Worth
0,02 (%)
SIZE
Net Asset Value
EUR 8,48
Day change in Net Worth
-0,08 (%)
Net Asset Value
USD 45,48
Day change in Net Worth
-0,12 (%)
Net Asset Value
USD 10,14
Day change in Net Worth
-0,00 (%)
QUALITY
Net Asset Value
EUR 9,11
Day change in Net Worth
-0,12 (%)
Net Asset Value
USD 55,55
Day change in Net Worth
-0,21 (%)
Net Asset Value
USD 11,01
Day change in Net Worth
-0,01 (%)
VALUE
Net Asset Value
EUR 6,82
Day change in Net Worth
-0,02 (%)
Net Asset Value
USD 36,77
Day change in Net Worth
0,13 (%)
Net Asset Value
USD 8,80
Day change in Net Worth
0,01 (%)
Net Asset Value
USD 44,20
Day change in Net Worth
-0,36 (%)
MINIMUM VOLATILITY
Net Asset Value
EUR 53,29
Day change in Net Worth
-0,55 (%)
Net Asset Value
USD 59,12
Day change in Net Worth
-0,12 (%)
Net Asset Value
USD 77,37
Day change in Net Worth
-0,18 (%)
Net Asset Value
USD 34,21
Day change in Net Worth
-0,04 (%)

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